بهترین جایگزین های تتر که فریز نمی شوند

اگر بخواهیم به‌دنبال بهترین جایگزین‌های تتر که فریز نمی‌شوند باشیم، باید آنهایی را انتخاب کنیم که دو ویژگی زیر در آن‌ها صدق کند:

استیبل کوین‌های غیرمتمرکز (Decentralized Stablecoin) با کمک کدها و الگوریتم‌های روی بلاکچین مدیریت می‌شوند. درنتیجه هیچ نهاد یا شرکت متمرکزی آن‌ها را اداره نمی‌کند. این ویژگی ریسک فریز شدن را از بین می‌برد. در ادامه، برخی از بهترین آن‌ها را معرفی کرده‌ایم:

دای که روی اتریوم فعالیت می‌کند، قدیمی‌ترین و معتبرترین استیبل کوین غیرمتمرکز است. مدیریت دای برعهده یک سازمان خودگردان غیرمتمرکز (DAO) به‌نام میکردائو (MakerDAO) است که درحال‌حاضر به Sky ریبرند شده است.

دای به‌جای ارزهای فیات از ترکیبی از ارزهای دیجیتال به‌عنوان پشتوانه استفاده می‌کند و درنتیجه، دربرابر تمرکزگرایی و سانسور مقاوم است. براساس الگوریتم دای، همواره ارزش وثیقه‌های قفل‌شده باید بیشتر از دای‌های صادرشده باشد (Over-collateralized). درصورتی‌که ارزش وثیقه‌ها افت کند، سیستم به‌شکل خودکار دارایی را می‌فروشد تا نسبت ۱:۱ آن با دلار آمریکا حفظ شود. کاربران می‌توانند با استفاده از قراردادهای هوشمند، ارزهای دیجیتال مختلف را به‌عنوان وثیقه قرار دهند و در ازای آن، توکن‌های دای را مینت کنند. در ابتدا دای برای وثیقه‌گذاری فقط به اتریوم متکی بود. حالا USDC و سایر دارایی‌های دنیای واقعی مانند اوراق خزانه‌داری ایالات متحده را هم به‌عنوان وثیقه می‌پذیرد.

این موضوع باعث اختلاف‌نظرهایی در جامعه این ارز شده است. طرفداران دای استدلال می‌کنند که تنوع رمزارزها به تقویت ثبات دای کمک می‌کند ولی منتقدان می‌گویند متمرکز بودن وثیقه‌هایی مثل USDC که شرکت سیرکل (Circle) صادرکننده آن است، رویکرد کاملاً غیرمتمرکز دای را خدشه‌دار خواهد کرد.

چرا دای فریز نمی‌شود: قرارداد هوشمند دای تابعی برای مسدودکردن آدرس‌ها ندارد. هیچ نهاد متمرکزی نمی‌تواند دکمه‌ای را فشار دهد و دای موجود در کیف پول شما را غیرقابل‌انتقال کند.

یواس‌دی‌ای، نسل بعدی استیبل کوین‌های غیرمتمرکز مصنوعی (synthetic) و محصول شرکت اتنا (Ethena) است. این رمزارز که به آن لقب دلار مصنوعی هم داده‌اند، برای به‌حداقل‌رساندن وابستگی خود به سیستم‌های بانکی سنتی، از قراردادهای هوشمند استفاده می‌کند. در طراحی USDE ترکیبی از وثیقه‌گذاری ارزهای دیجیتال و تنظیمات الگوریتمی برای حفظ ثبات آن به کار رفته است. این نوع طراحی، باعث امن‌بودن و مقیاس‌پذیری USDE برای استفاده در پلتفرم‌های دیفای، پرداخت‌ها و ذخیره‌سازی بلندمدت ارزش می‌شود.

USDE از استراتژی cash-and-carry trade استفاده می‌کند؛ نوعی آربیتراژ که از تفاوت قیمت اتریوم و مشتقات مالی آن بهره می‌برد. نحوه کار آن به این صورت است:

وقتی USDe مینت می‌کنید، باید به مقدار مشخصی، ارز دیجیتال وثیقه‌گذاری کنید. اتنا با وثیقه‌های شما اتریوم یا Staked ETH می‌خرد و همزمان به همان اندازه در بازار فیوچرز موقعیت فروش یا شورت باز می‌کند. این دو پوزیشن ریسک یکدیگر را پوشش می‌دهند. درنتیجه، صرف‌نظر از نوسانات قیمت، ارزش USDe همواره ثابت و نزدیک به یک دلار باقی می‌ماند. البته این استراتژی بدون ریسک نیست. اگر صرافی‌هایی که اتنا این معاملات را در آن‌ها انجام می‌دهد با مشکلات نقدینگی مواجه شوند، موقعیت‌های فروش ممکن است با شکست مواجه شوند.

چرا فریز نمی‌شود؟ شرکت مادر USDE برخلاف تتر به سیستم بانکداری آمریکا متصل نیست. هرچند مکانیزم آن پیچیده است و دارایی‌ها در صرافی‌ها نگهداری می‌شوند، خود توکن USDE روی شبکه اتریوم قرار دارد و مانند تتر در قرارداد هوشمند آن تابعی برای مسدودکردن دارایی وجود ندارد.

sUSD یک استیبل کوین مصنوعی است که روی پلتفرم سینتتیکس (Synthetix) ایجاد شده است. سینتتیکس یکی از قدیمی‌ترین پروژه‌های دیفای است و sUSD نقش کلیدی در اکوسیستم آن دارد.

این رمزارز با پشتوانه ارزهای دیجیتال، به کاربران امکان می‌دهد بدون تکیه بر سیستم‌های مالی سنتی، در دارایی‌های مصنوعی (نسخه‌های شبیه‌سازی‌شده دارایی‌های واقعی) مثل کالا، طلا، نقره یا سهام سرمایه‌گذاری کنند یا به معامله آن‌ها بپردازند. برای مینت sUSD، کاربران باید توکن SNX را به‌عنوان وثیقه قرار دهند.

چرا فریز نمی‌شود؟

این استیبل‌کوین کاملاً تحت کنترل پروتکل سینتتیکس است ولی چون این شرکت غیرمتمرکز است، هیچ نهاد متمرکزی وجود ندارد که بتواند sUSD را در آدرس شما مسدود کند. امنیت آن را قراردادهای هوشمند و وثیقه‌های SNX تأمین می‌کنند.

فراکس (FRAX) یک استیبل کوین منحصربه‌فرد با رویکرد ترکیبی برای حفظ ثبات قیمت است و اولین استیبل کوینی بود که ترکیب «وثیقه‌گذاری کسری با مکانیزم‌های الگوریتمی» را معرفی کرد. این ترکیب به فراکس اجازه می‌دهد ارزش خود را در حد دلار آمریکا حفظ کند. البته بعد از فروپاشی ترا (Terra)، فراکس مدل خود را به وثیقه‌گذاری کامل تغییر داد. اکوسیستم فراکس بسیار پیشرفته است و شامل بازارهای وام‌دهی، بریج و صرافی داخلی می‌شود.

چرا فریز نمی‌شود؟ توکن FRAX در سطح قرارداد هوشمند خود تابع مسدودسازی ندارد. اگرچه پشتوانه آن ممکن است شامل دارایی‌های قابل سانسور (مثل USDC) باشد، اما خودِ توکن FRAX در کیف پول شما قابل فریز شدن نیست.

یکی دیگر از استیبل کوین‌های غیرمتمرکز مقاوم دربرابر سانسور و فریز شدن LUSD است. پروتکل لیکوییتی (Liquity) این استیبل کوین را صادر می‌کند. میزان تمرکززدایی لیکوییتی تا جایی است که حتی تیم سازنده آن هم نمی‌تواند پس از راه‌اندازی، تغییری در کدهای اصلی ایجاد کند.

ال‌یو‌اس‌دی فقط و فقط با اتریوم (ETH) پشتیبانی می‌شود. بنابراین، هیچ دارایی متمرکز یا توکن واسطه‌ای در پشتوانه آن وجود ندارد. کاربرانی که می‌خواهند این استیبل کوین را وام بگیرند، می‌توانند اتریوم‌های خود را در پروتکل قفل کنند.

چرا فریز نمی‌شود؟ قراردادهای هوشمند لیکوییتی تغییرناپذیر هستند. هیچ‌کس، حتی سازندگان لیکوییتی، قدرت تغییر کد یا مسدود کردن آدرس کاربران را ندارند. درواقع، LUSD مقاوم‌ترین استیبل کوین موجود است.

همان‌طور که تا بدینجا متوجه شده‌اید، استیبل کوین‌ها به دو دسته کلی تقسیم می‌شوند: متمرکز (Centralized) و غیرمتمرکز (Decentralized).

ارزهایی مانند تتر (USDT) و یو‌اس‌دی‌سی (USDC) متمرکز هستند. این بدان معناست که یک شرکت (به‌ترتیب تتر لیمیتد و سیرکل) آن‌ها را صادر می‌کند و معادل فیزیکی آن‌ها را در بانک یا خزانه نگه می‌دارد. این شرکت‌ها به‌شکل قانونی ثبت شده‌اند؛ درنتیجه، باید از قوانین بین‌المللی و مقررات نهادهای نظارتی آمریکا ازجمله اوفک (OFAC) پیروی کنند. این مشکل باعث می‌شود کاربران مناطق تحت‌تحریم، درصورت شناسایی‌شدن استیبل کوین‌های متمرکز خود را فریز شده ببینند.

مکانیزم فریز شدن به این صورت است:

در کدهای قرارداد هوشمند تتر و سایر استیبل کوین‌های متمرکز، تابعی با عنوان Blacklist یا لیست سیاه وجود دارد. اگر آدرس کیف پول شما (حتی کیف پول‌های شخصی مثل تراست ولت یا لجر) در این لیست قرار بگیرد، نمی‌توانید تترهای خود را به آدرس دیگری انتقال دهید یا در صرافی‌ها نقد کنید. کسی آن‌ها را مصادره نمی‌کند ولی عملاً به یک عدد بی‌ارزش در کیف پول شما تبدیل شده است. این حالت را فریز شدن می‌نامند.

برخی از استیبل کوین‌های متمرکز که قابلیت فریزشدن دارند عبارت‌اند از:

توصیه می‌شود که این ارزها را به مدت طولانی در کیف پول شخصی خود نگه ندارید.

خیر نیازی نیست! تتر (USDT) به‌دلیل نقدشوندگی بالا، همچنان بهترین گزینه برای ترید روزانه و نگهداری کوتاه‌مدت است. بااین‌حال، برای پس‌انداز و نگهداری طولانی‌مدت (HODL)، ممکن است ریسک بزرگی باشد؛ به‌ویژه اگر پای مقدار زیادی تتر در میان است.

اگر تعداد زیادی تتر یا USDC دارید که نمی‌خواهید به این زودی‌ها خرجشان کنید و به‌دنبال بیت کوین و اتریوم هم نیستید، حداقل آن‌ها را به یک استیبل کوین غیرمتمرکز مثل دای یا USDe تبدیل کنید و در کیف پول شخصی غیرحضانتی خود نگه دارید. با این کار، حتی اگر سخت‌ترین تحریم‌ها هم اعمال شود، دارایی شما در امان خواهد بود. البته فراموش نکنید که درنهایت، تصمیم‌گیرنده خود شما هستید و این یک پیشنهاد است نه مشاوره مالی یا توصیه سرمایه‌گذاری.

منبع: مجله نوبیتکس